Les défis du Moyen-Orient : Pétrole, taux d'intérêt et semi-conducteurs secouent la bourse coréenne

Le 24 juillet 2026, les tensions entre les États-Unis et l'Iran ont fait grimper les prix du pétrole et les taux des obligations américaines, entraînant une chute de près de 5,7 % du KOSPI en une seule journée, surnommée le 'Black Friday'. Cette journée choquante soulève la question de savoir si ce choc externe n'est qu'une réaction temporaire de fuite vers la sécurité ou s'il déclenchera un changement structurel dans le marché financier et l'économie réelle de la Corée. Cette question est cruciale pour évaluer les réponses politiques futures, le sentiment des investisseurs et l'adaptation des structures industrielles.

Le 24 juillet, la bourse coréenne a été secouée par l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran, avec le prix du pétrole dépassant 100 dollars le baril et le rendement des obligations américaines à 10 ans franchissant 4,7 %. Le KOSPI a chuté de 406 points, soit environ 5,7 %. Alors que les investisseurs étrangers et institutionnels vendaient massivement, les particuliers achetaient, et le dispositif de coupure de programme 'sell sidecar' a été activé à plusieurs reprises. Samsung Electronics et SK Hynix ont chuté de 7 à 8 %, tandis que Samsung Biologics et les actions de défense ont grimpé.S1

Ce choc ne s'est pas limité à une seule journée de baisse. Le blocus du détroit d'Hormuz a menacé 70 % du pétrole importé par la Corée, et les réserves stratégiques de pétrole ne couvraient que 26 jours. Le won a atteint son plus bas niveau en 17 ans, et l'OCDE a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour la Corée de 0,4 point, tout en augmentant ses prévisions d'inflation. Le gouvernement a réagi en introduisant un plafonnement des prix du pétrole, en libérant des réserves de l'AIE, en sécurisant du pétrole aux Émirats arabes unis et en réactivant rapidement les centrales nucléaires.S2

En août, IBK Securities a averti que si la crise iranienne se prolongeait, la hausse des prix du pétrole pourrait stimuler l'inflation et les taux d'intérêt, pesant sur la bourse coréenne jusqu'en 2027. En particulier, une hausse des taux américains sans raison logique pourrait provoquer une 'crise de colère des taux' et des ventes paniques.S3

De manière intéressante, la hausse des prix du pétrole a été bénéfique pour les actions liées au raffinage et à l'énergie. À la mi-juillet, alors que les craintes de blocus du détroit d'Hormuz augmentaient, le prix du pétrole a grimpé, entraînant une hausse de près de 17 % des actions de Heung-gu Oil en une journée et une augmentation de plus de 5 % de S-Oil. Cela montre que la hausse des prix du pétrole n'est pas négative pour tous les secteurs.S4

Ainsi, l'économie coréenne est simultanément exposée à la vulnérabilité de la chaîne d'approvisionnement énergétique et aux chocs des marchés financiers. Cependant, le CSIS estime que si le choc reste localisé, l'économie coréenne pourrait ne subir qu'un 'ralentissement temporaire', et une combinaison de bonnes performances à l'exportation centrées sur l'IA et de réponses politiques pourrait permettre une reprise.S2

Le KEIA partage également l'avis que l'impact du conflit au Moyen-Orient sur l'économie coréenne pourrait être limité. Si le conflit reste localisé, le choc pourrait ne pas dépasser le court terme, et une reprise de la bourse d'ici la fin de l'année est possible grâce à la bonne performance des exportations d'IA et à la stabilisation de l'approvisionnement énergétique.S5

Cependant, il est clair que la bourse coréenne, centrée sur les semi-conducteurs, est vulnérable aux chocs externes. Lors de la chute du 24 juillet, les baisses marquées de Samsung Electronics et SK Hynix ont révélé les risques structurels du marché coréen, exacerbés par la baisse des valeurs technologiques mondiales.S1

Bien que la réponse du gouvernement ait été rapide et multiforme, les limites des réserves stratégiques de pétrole et la dépendance aux exportations restent des faiblesses structurelles de l'économie coréenne. En particulier, la sensibilité du secteur des semi-conducteurs à la conjoncture mondiale affaiblit la capacité de résistance aux chocs externes.S2

Comme l'analyse IBK Securities, si la crise iranienne se prolonge et que les taux américains continuent d'augmenter, la bourse coréenne pourrait faire face à un changement structurel au-delà du choc à court terme. Cela pourrait affecter le sentiment des investisseurs, les perspectives de bénéfices des entreprises et la transition des structures industrielles.S3

Néanmoins, si les exportations d'IA, la compétitivité technologique et la capacité de réponse politique se combinent, la bourse coréenne pourrait trouver une opportunité de rebond. Cependant, cela suppose une atténuation des risques externes et une stabilisation de la chaîne d'approvisionnement énergétique.S5

La question qui reste est de savoir si la bourse coréenne surmontera ces chocs externes comme une simple 'fuite de panique' à court terme, ou si elle établira une nouvelle structure de stabilité à travers des réponses et des transitions dans les secteurs de l'énergie, de la finance et de l'industrie. Cette question dépasse le simple rebond du marché, elle est un indicateur de la résilience économique et de la compétitivité future de la Corée.S1